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出品｜虎嗅营业铺张组

作家｜苗正卿

题图｜视觉中国

当"通电"居品销量走俏时，京东的财报总会更好意思瞻念些。

11 月 14 日，京东发布摈弃 9 月 30 日的 2024 年第三季度财报。凭证财报袒露的数据，季度内京东收入同比增长 5.1% 至 2604 亿元；想法利润同比增长 29.5% 至 120 亿元。在想法利润率方面，季度内同比飞腾 0.8% 至 4.6%。

比较于上个季度，本季度京东的财报不仅极端了上季度的"同比增长"发达，也极端了此前外界分析师的预期。算作对比，2024 年第二季度，京东季度收入同比增速仅为 1.2%，想法利润同比增速为 26.5%。

拆解京东财报，不难发现，季度内京东收入的增长主要源自京东零卖收入的增长，而 3C 等通电居品是其中的要津；而京东想法利润的增长主要源自京东物流相差情况的改善。

咱们先看收入端的变化。

两个要津要素，是京东季度内收入增速显明提升的要津：3C 等"通电居品"的阛阓浸透及份额提升，以及抓续在营销侧加码带来的收入大盘增长。

京东集团首席财务官单甦在阐扬注解三季度收入增永劫暗示"季度内京东的电子居品及家电居品重拾增长势头"。而在上一季度，京东的 3C 及家电居品收入同比下落幅度极端 4%，这成为京东季度收入增速显明放缓的垂危影响要素之一。

3C 等通电业务收入增长，主要诱因之一是政策利好，京东在三季度充分体会到"以旧换新"的红利。京东泄露的信息傲气，自 2024 年 8 月 26 日至 11 月，寰球有 20 多个方位的以旧换新政策补贴行为上线了京东。以及，现在寰球超 90% 的县域农村地区用户不错通过京东进行以旧换新。也即是说，在三季度内，京东通过以旧换新触达的"通电"居品用户，险些遍布高线城市以及雄壮下千里阛阓。另据连络东谈主士泄露的信息傲气，现在京东以旧换新波及的品类一经扩大至 200 多个细分品类，致使包括了健身器材、汽车。

而让利则是京东重拾 3C 阛阓的另一个兵器。季度内京东零卖同比收入增幅达到 6.09%，但其想法利润同比增幅为 5.51%。在零卖业务全体收入增长的情况下，京东零卖的想法利润率保抓了前年同时通常的 5.2%。

而京东抓续给营销侧提供弹药的动作，也正在成效。三季度，京东的营销开支同比激增 25.7% 至 100 亿元。值得夺想法是，在含有 618 的二季度，京东营销开支所有为 119 亿元，也即是说在莫得大促的三季度京东的营销开支环比只减少 16%。从另一个视角或可更明晰地体会到京东在营销侧的"抓续插足"：三季度京东营销开支占收入比为 3.8% 这和 2023 年二季度时代（含 618）占比情况一致。

这些动作，激发的变化之一是阛阓份额。据《2024 双十一铺张瞻念察论述》，在双十一时代京东在家电和 3C 数码范畴的阛阓份额永别为 42.8% 和 39.1%，比较于 2023 年均有所飞腾。这些要素导致京东收入在三季度出现增长，但正如上文说起京东零卖依然在采纳"薄利、让利换阛阓"策略，以至于零卖天然给京东孝敬了收入增长，但莫得成为想法利润增长的主要能源。

从全体上看，京东极端 29.5% 增速的想法利润增长，主要原因来自京东物流利润情况的改善。季度内，京东物流的想法利润同比增长 624% 至 20.86 亿元。京东物流的利润率也从 2023 年同时的 0.7% 扩大至 4.7%。

天然京东物流成为了想法利润增速的中枢能源，但在扫数京东大盘中，它尚不是利润孝敬的完全大头，现在京东物流在京东全体想法利润只终点于京东零卖的 17.2%。

3C 等"通电"居品，改日对京东的计策真谛只会更大

改日几个季度，摆在京东眼前的挑战有二。

其一，季度内京东新业务收入同比下落 25.7%。短期内，这些代表京东改日的新业务，依然处于"烧钱素质"阶段，难以组成新的相沿力。也即是说，京东或然指望的依然是基本盘京东零卖，以及京东物流。

好音书是，跟着京东与淘系"破冰"，京东物流一经接入淘系，并不错径直得回淘系订单。瞻望跟着两边敞开规模加大，京东物流因此收获的念念象空间只会更大。

但另一个挑战依然弗成疏远。在京东零卖和京东物流的收入和利润结构之中，3C 等通电居品为代表的"黄金包裹"一直饰演着至关垂危的变装。而拼多多、抖音、淘系围绕 3C 插足的资源、军力并未减少。

值得夺想法是，2022~2023 年，京东首创东谈主刘强东在里面的几次表态，齐和京东在 3C 范畴"阛阓份额"波动有径直联系。在京东里面，抢回"通电居品"阛阓份额，亦然这几年的要津策略。但阛阓竞争弗成谓不热烈。

抖音和拼多多 2024 年齐曾屡次在 3C 范畴加码。部分电商平台，致使不吝采纳径直降价砸补贴的技术去抢夺阛阓。

本季度，京东财报呈现出的积极部分是，京东在 3C 等通电阛阓正在"赢回场合"。但必须看到，这一后果是拓荒在政策利好、抓续营销插足以及让利策略之下的。而这些要素万博manbetx登录入口，齐存在窗口期，能否在接下来几个季度内澈底赢回份额，对京东而言至关垂危。